Räkna med att det blir värre innan det blir bättre på börsen


Start Nyheter

Av Henrik Mitelman
Publicerad:

Börssentimentet har försämrats och den stora frågan är om detta är början på något obehagligt.
Korrigeringar är inte ovanliga och mycket tyder på att det blir värre innan det blir bättre.

Marknaden har under det senaste året varit utrustad med en ängels tålamod och bemött alla prövningar med ett stoiskt lugn. Storbritannien skiljer sig från EU utan att planera för livet som singel, men det spelar ingen roll. Och dokusåpastjärnan i Vita huset kunde kvittra om lite vad som helst utan att någon lyfte på ögonbrynen. Börsen steg dag efter dag och de förväntade framtida svängningarna, volatiliteten, föll. För vad spelar politik för roll när bolagen ändå genererar vinster och centralbankscheferna bekämpar ett icke-existerande deflationsspöke genom att dopa allt och alla med gratispengar mitt i högkonjunkturen?

Kanske håller sentimentet på att ändras.

De senaste dagarnas börsutveckling tyder på att de finansiella marknaderna plötsligt börjat fokusera på riskerna och inte bara på möjligheterna. Onsdagens börsfall i USA var det mest omfattande sedan i september och lade grunden för nedgångarna i Europa under torsdagen. Dollarn tappade ytterligare i värde, volatilitetsindex tog ett rejält skutt, guldpriset rusade, räntor föll och amerikanska aktier inom bank och finans gick allra sämst. Frågan är om det är krusningar på ytan eller en första skakning på nedre däck och därmed början på något värre.

I min värld är det dags för en korrektion efter år av börsuppgång. Ledande indikatorer, som inköpschefsindex, är redan på toppnivåer och den historiskt höga värderingen av exempelvis verkstadsaktier gör det besvärligt för dessa bolag att överraska positivt även vid nästa rapportperiod. Dessutom blir det extra svårt att hoppas på Donald Trumps infrastruktursatsningar och skattesänkningar, den så kallade Trumpflationen, när han nu måste ägna tid åt att undvika riksrätt efter alla turer med den sparkade FBI-chefen, märkliga mörkläggningar av utredningar och eventuella underrättelseläckage till Ryssland.

Sedan börsbotten 2009 har vi haft ett makalöst rally, men också två större korrektioner som sänkte den svenska aktiemarknaden med i runda slängar 25 procent både 2011 och 2015. De allra flesta som inte sitter bakom sina börsskärmar dagarna i ända har säkert glömt bort dessa, men de senaste dagarnas börsfall påminner om att inga träd växer till himlen. Och för alla gäller rådet att ha lite likvida medel för att kunna shoppa loss om det blir en riktig aktierea.

https://interactive.sanoma.fi/arkku/public/generated/12698aHUGLqY/

Henrik Mitelman